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新野纺织:公司上调中报业绩预告,棉纱产能持续增长

发布时间:2017-07-11    研究机构:广发证券

公司上调2017年半年度业绩预告。

据7月10日公告,公司预计2017年上半年净利润为12898.95万元至14256.73万元,同比增长90%至110%之间。而此前公司在一季度报告中预计中报净利润的变动区间为8825.60万元至10183.38万元,同比增长30%至50%之间。本次公司上调业绩预告是因为上半年受到的政府补助同比显著增加,以及公司产能增加所带动的利润增长。公司在2016年上半年和2017年上半年分别收到政府补助1234万元和8395万元。如果我们将政府补助从公司净利润中扣除(假设政府补助所对应的所得税率为25%),则公司2016年上半年的净利润为5864万元。而2017年的净利润变动区间则为6603万元和7961万元,同比增长13%至36%之间。

下半年业绩仍将受益于新增产能的持续投放。

据公司16年报披露,2017年的新增产能主要来自于新疆宇华10万锭高档纺纱项目以及新疆锦域10万锭及5000投转杯纺项目。其中新疆宇华的10万锭项目已经在年初达到设计产能。而新疆锦域的新增产能目前仍在逐步释放,将推动公司下半年产量的增长。此外据证监会6月30日公告,同意郑州商品交易所开展棉纱期货交易。棉纱期货上市后将能够棉纺企业提供远至一年后的棉纱价格指导,有助于企业判断未来市场趋势,提高调整产能的能力,对公司形成利好。

17-19年业绩分别为0.33元/股、0.42元/股、0.50元/股。

当前公司股价对应2017年P/E为17.6x。我们预计公司产能释放将推动业绩持续增长,维持对公司的买入评级。

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